Investir au gré et au risque des marchés financier peut faire peur. Il est difficile et chronophage pour tout investisseur de prendre des décisions et de suivre son portefeuille tous les mois.
Alors comment sécuriser alors son épargne tout en profitant des opportunités de croissance ? C’est ce que nous allons voir grâce au portefeuille d’Harry Browne.
❓Qu’est ce que le portefeuille d’Harry Browne ?
🔍 Le portefeuille ou portfolio d’Harry Browne est un portefeuille réputé qui consiste en une répartition équilibrée entre Actions – Obligations – Or – Liquidités.
Chaque classe d’actif représente 25%.
On parle de ‘Permanent portfolio’ pour qualifier le portefeuille imaginé par l‘économiste Harry Browne.
Avec cette répartition, l’objectif est d’offrir une performance stable tout en protégeant le capital des investisseurs face aux crises économiques.
En effet, le capital est pensé pour traverser tous les cycles économiques tout en offrant un rendement important. La performance moyenne annuelle sur 50 ans est de 8% par an.
Ce portefeuille se gère de façon semi passive. Il faut en effet le rééquilibrer chaque année ou chaque semestre.
📈 Si par exemple la poche action monte de +15% alors elle représente 28% du portefeuille. Il faudra donc rééquilibrer :
- Soit en revendant actions et ETF au profit de liquidités / or / obligations
- Soit en injectant de l’épargne sur les autres classes d’actifs
🤔 Pourquoi cette idée de portefeuille Harry Browne ?
L’économie traverse des cycles
Harry Browne par du constat que l’économie passe par 4 cycles :
- croissance -> miser sur les actions et obligations en période prospère. Les entreprises peuvent se développer et obtenir de bons résultats.
- récession -> prévoir du cash pour des périodes plutôt courtes ou l’économie ralentit. Il peut servir de matelas de sécurité ou être réinvesti pour des actifs à prix bas.
- inflation -> détenir de l’or pour se protéger et suivre l’augmentation des prix. En effet, les investisseurs ont tendance à vouloir des actifs tangibles lorsque l’inflation s’emballe.
- déflation -> l’inverse de l’inflation, cycle ou les obligations et le cash prennent de la valeur. Et pour cause, les taux d’intérêt baissent et donc les obligations anciennement émises, avec des taux plus forts, deviennent attractives.
Les classes d’actifs réagissent aux cycles
En inversant cycles et actifs :
- les actions-> apportent beaucoup de rendement lorsque l’économie tourne bien.
- les obligations -> les obligations d’Etats montent en période de récession et en période de croissance. Elles ne sont pas performantes face à l’inflation.
- l’or -> suit l’inflation, reste une valeur refuge face à tout type de crise.
- le cash -> en récession et déflation, le cash stagne et permet de limiter la casse puis de réinvestir au prochain équilibrage de portefeuille.
Ce portefeuille répartissant 4 classes d’actifs est donc fait pour traverser les années qui connaissent des hausses et des baisses.
📉 Si les actions font -15% sur une année alors votre portefeuille verra la casse limitée grâce aux autres classes d’actifs (or, obligation). Le cash servira à réinvestir si besoin.
❌ Les limites du portefeuille d’Harry Browne
Le portefeuille d’Harry Browne simple en apparence n’est pas si aisé à mettre en œuvre.
⚠️ La théorie s’applique sur des actifs américains donc notamment des actions et obligations américaines. Il faut éventuellement penser à se couvrir contre la fluctuation du cours Euro/Dollar.
⚠️ Harry Browne recommande l’or physique. Cela induit des difficultés achat/revente et une conservation très long terme. On a pas tous 20 ans devant nous pour faire fructifier 5, 10 ou 20 000 €. Dans les faits, il est donc difficile d’avoir tout sur le même compte.
⚠️ Ce portefeuille contredit les recommandations élémentaires de diversification de patrimoine à savoir 5% d’or maximum et un pourcentage d’action en fonction de l’âge de l’investisseur allant de 30% (70 ans) à 70% (30 ans). Il ne propose pas d’immobilier, une classe d’actif incontournable. Ni de cryptomonnaie, un nouvel actif.
⚠️ Le rendement moyen exposé ne prend pas en compte les impôts, frais et taxes. Aussi, il est calculé sur une moyenne de temps très longue et prend donc en compte une économie ayant des paramètres très différents (des années 70 a 2020).
⚠️ L’actif ayant la meilleure performance sur 30 ans sont les actions. On peut donc se demander si sur du long terme il ne vaut pas mieux tout mettre sur cette classe d’actif. De plus, de nos jours avec les ETF il devient très facile d’obtenir une performance sans possible erreur sur le choix des actions.
N’hésitez pas à me dire en commentaires les autres limites du portefeuille d’Harry Browne !
🏗️ Mettre en œuvre le portefeuille d’Harry Browne
Les avantages sont tout de même de taille pour cette répartition
- Rendement intéressant, croissance régulière qui permet de profiter des intérêts composés. Les actions offriront des performances à deux chiffres réinvesties dans les autres classes d’actifs.
- Risque limité et diversifié avec notamment une volatilité faible et des ajustements pour profiter des mouvements de marchés.
- Gestion semi passive, bien plus simple que le stock picking ou l’immobilier.
- Liquidités disponibles : toutes les classes d’actifs sont très liquides.
Aujourd’hui ce portefeuille est tout de même relativement simple à mettre en œuvre grâce à la technologie.
Ce sont évidemment via des ETF que l’on va tenter de reproduire ce portefeuille. d’Harry Browne. Que ce soit pour l’or, les actions, les obligations, et même le cash.
Quant au ‘véhicule d’investissement’ ce sera bien évidemment le compte titres ordinaires ou, encore mieux, l’assurance vie.
En effet, l’assurance vie grâce au fond euros permettra de garder du cash rémunéré (jusqu’à 4% en 2024!) et de protéger fiscalement son épargne.
Le compte titre, plus libre, permettra de faire des ajustements plus souvent et de diversifier plus facilement sa poche actions.
✒️ Conclusion sur le portefeuille permanent Harry Browne
Cette théorie économique est intéressante à connaître.
En effet, ce portefeuille permet de comprendre les différentes classes d’actifs et leurs réactions face aux cycles économiques. Cette théorie prouve aussi que la simplicité peut parfois œuvrer magnifiquement.
Cependant, ce portefeuille connaît ses limites et l’investisseur se doit de faire un bilan patrimonial avant de savoir quelle somme y consacrer.
Il est réservé à mon avis à des investisseurs plus chevronnés en quête de tranquillité pour la retraite.
Pour l’appliquer, il peut être intéressant d’ouvrir un compte titres et investir par exemple 4000€ (4*1000€) ou 10000€ (4*2500€). Le risque semble limité et le rendement est assurément supérieur à 5% sur plusieurs années.
En résumé sur le portefeuille Harry Browne
Qui est Harry Browne ?
Harry Browne est un économiste, politique, auteur influent dans les années 70 à 90. Il est célèbre pour notamment l’application du permanent portfolio.
Pourquoi le portefeuille d’Harry Browne est fiable ?
Le portefeuille d’Harry Browne est fiable car il opère une bonne diversification tout en limitant le risque. Sur une longue durée il demande peu de réflexion et offre un rendement moyen très intéressant.
Comment appliquer le portefeuille d’Harry Browne ?
Avec des comptes Français, le plus simple pour appliquer ce portefeuille semble être l’assurance vie ou le compte titres ordinaire et notamment Trade Republic.
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Ce « plan d’épargne » au sein d’un portefeuille composé de 4 classes d’actifs
est certainement à mettre entre les mains tout du moins à explicité , vu son aspect
Long Terme à des jeunes gens.
Bonjour, merci pour votre commentaire. Oui c’est un portefeuille à considérer sur le long terme pour mieux profiter des classes d’actifs obligations et or. Qui en 2023 2024 ont très bien performé.